2015 年行业进入慢复苏阶段，未来持续值得期待。基础化工各子行业开工率于2014 年相继触底至今，盈利能力呈现持续回升的态势。在产能稳步出清、环保治理导致行业集中度提升等因素的影响下，行业复苏持续值得期待。

2017 年上半年行业整体净利润同比上升。根据业绩预告统计，截至2017年7 月23 日，基础化工行业2017 年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为258 亿元，较2016 年上半年125 亿元的净利润同比上升106.8%。

超过7 成的上市公司上半年业绩同比向好。2017 年上半年净利润预计同比上升的公司有118 家，占比67%;预计同比下降的有40 家，占比22%。此外，预计扭亏为盈和续亏的分别为15 家和3 家，占比分别为8%和3%。

单季度方面，2017 年第二季度，行业整体预计实现归属于上市公司股东的净利润为138 亿元，同比2016 年第二季度的79 亿元增长75.9%;环比2017年第一季度的120 亿元增长了15.2%。

子行业：上半年整体向好，二季度环比略有分化

上半年子行业整体以上升为主。其中，净利润同比上升的子行业有24 个，同比下降的有1 个，扭亏为盈的有5 个，续亏的有1 个。几个周期子行业表现不俗。行业整体2017 年上半年净利润预计同比增长133 亿元，其中几个周期子行业贡献了显著的增量：氯碱预增20.6 亿元，钛白粉预增15.7 亿元，农药预增15.4 亿元，涤纶预增13.2 亿元，聚氨酯预增10.2 亿元。

单季度方面，同比方面，净利润同比上升的子行业有26 个，同比下降的有2 个，扭亏为盈的有1 个，续亏的有2 个;环比方面，净利润环比上升的子行业有22 个，环比下降的有8 个，续亏的有1 个。

化工品价格及价差跟踪

基础化工行业上市公司的业绩，与相关的化工品价格和价差息息相关。我们将持续跟踪的主要化工品2017 年单季度的价格，作同比和环比的比较，以便为理解相关上市公司业绩波动提供直观的参考。数据来源于百川资讯、WIND 资讯以及卓创资讯，数据均截至2017 年7 月23 日。化工品价格：(1)同比方面，绝大部分化工品2017Q2 均价同比2016Q2 均价有所上涨;(2)环比方面，过半数化工品2017Q2 均价环比2017Q1 均价有所下跌。化工品价差：

(1)同比方面，大部分化工品2017Q2 价差同比2016Q2 价差有所扩大;(2)环比方面，化工品2017Q2 价差环比2017Q1 价差涨跌各半。

风险提示

1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。